贵金属
偏多操作，注意止盈
上一交易日，沪金主力合约收盘价为386，涨幅-0.08%；沪银主力合约收盘价为4443，涨幅-0.43%。美元指数走弱，美债收益率下跌。美国6月核心PCE物价指数年率录得4.8%，略超预期的4.7%。美国6月PCE物价指数月率录得0.6%，为2021年5月以来最大增幅。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值录得51.5，预期51.1，仍为历史次低。
在GDP数据公布后，美国总统拜登发表讲话表示，美国没有陷入衰退，就业市场处于历史最强劲的时期，消费支出持续增长。拜登指出随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不奇怪，现在经济计划的重点是降低通货膨胀，敦促芯片法案通过。基于通胀回落和美国经济衰退大概率发生等因素考量，美联储加速加息后将会逐步放慢加息步伐，而大幅缩表将会持续。目前加息结果落地，黄金价格得到提振，通胀数据或将见顶，货币收紧对贵金属压制将趋缓。欧元区加息下，美元指数同样趋于见顶。伴随经济数据回落，预计贵金属或将反弹向上，但上方空间有限。
策略方面：偏多操作，注意止盈。
螺纹、热卷
关注低位做多机会
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货继续反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3760元吨，上海螺纹钢现货价格在4110-4140元吨，上海热卷报价4000-4020元吨。7月份以来，钢厂减产力度持续加大而需求相对平稳，这 导致螺纹钢市场库存持续下降，目前螺纹钢库存总量已经将至历年同期相对低位，这成为支撑螺纹钢价格的关键因素。中期来看，要完成全年粗钢产量同比下降目标，后期钢厂仍需维持一定的减产力度，而积极的宏观政策或能为钢价提供上涨动力，螺纹钢期货价格中期内则有望筑底回升。热卷自身供需矛盾不明显，预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。
策略方面，建议投资者关注低位做多机会。
铁矿石
关注反弹做空机会
上一交易日，铁矿石期货小幅震荡。PB粉港口现货报价在790元吨，超特粉现货价格670元吨。从基本面来看，铁矿石基本面依然偏弱。据测算，要完成全年粗钢产量同比不增的目标，今年下半年粗钢日产量不得超过275万吨， 而6月份粗钢日产量在302万吨以上。这意味着，后期钢厂减产力度需要进一步提升，而钢厂的减产意味着铁矿石需求将受到抑制，这对铁矿石价格构成利空。从估值角度而言，90美元附近是非主流矿成本集中区间，铁矿石价 格在此价格区域存在支撑。故而，我们建议投资者关注反弹做空机会。
策略方面：建议投资者关注反弹做空机会。
焦炭焦煤
双焦价格大概率延续弱势
上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约上涨，JM09合约上涨1.36%收于2162.5元/吨，J09合约上涨3.3%收于2915元/吨。
焦煤：主产地炼焦煤现货价格稳定，焦煤主力基差为正，现货呈升水状态。供应端，洗煤厂开工率下降，洗煤厂原煤库存下降、精煤库存上升，下游采购积极性减弱，消化迟缓所致。进口方面，蒙煤进口6月大幅增加，预期后期保持高进口量的概率较大，将增加国内供给。炼焦煤综合库存下降，炼焦企业采购积极性低，焦煤处于去库过程中。分主体看，独立焦企库存下降，钢厂库存下降，港口库存微增。需求端，独立焦企、钢厂炼焦亏损严重，维持去库，焦企炼焦开工率下降。
焦炭：产地焦企焦炭价格稳中偏弱，焦炭主力基差为正，现货呈升水状态。供应端，焦炭综合库存下降，独立焦企库存累积，钢厂库存下降，港口库存微增。焦化企业开工率下降，吨焦利润处于大幅亏损状态，焦企炼焦积极性受挫。需求端，下游钢厂检修范围扩大，不利于焦炭需求。市场对经济的担忧不利于双焦产业需求。
综合来看，市场对经济的担忧不利于双焦终端需求，产业链上游、中下游主体处于去库状态，炼焦亏损严重，产能利用率回落。双焦期货价格技术上是下行趋势。总体判断，双焦期货价格大概率继续走弱。
策略方面：轻仓做空。
天然橡胶
单边轻仓试多，套利继续持有
上一交易日，天胶主力合约冲高回落，夜盘收跌。自7月22日天胶主力合约探底以来，维持日线级别反弹趋势，美联储议息会议上周落地，外围宏观风险暂时进入窗口期，整体商品向上反弹修复，天胶建议仍然弱反弹思路对待，短多为主，设好止盈，套利继续持有。
2022年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为170.3万吨，同比增5%。轮胎开工数据方面，截止7月22日，中国半钢胎样本企业开工率为64.77%，环比-0.23%，同比+2.02%，中国全钢胎样本企业开工率为59.29%，环比+1.64%，同比+0.34%。
上海21年SCRWF主流价格在12200-12300元/吨；上海地区SVR3L参考价格在12300-12350元/吨；云南市场国产10#胶参考价格11850—11900元/吨。
策略方面：单边轻仓试多，RU-NR价差套利持有。
PVC
前期低位多单逢高分批减持
未建仓逢低短多
上一交易日，PVC主力合约涨逾2%，周五夜盘延续涨势。PVC上周后半段加速上行，整体涨幅超出我们的预期，我们认为宏观因素落地，利空出尽，多头情绪好转是本轮行情的驱动，上周供应小幅下滑，需求维持弱势，本身PVC基本面近端并未有明显好转，所以建议前期低位参与的多单逢高分批减持，周末公布的PMI数据来到50以下，市场或继续交易稳增长预期，未建仓投资者建议逢低短多，紧止损，中期做空等待机会。
供应方面，上游开工环比走低约1.5个百分点，处于同期中位水平。成本利润方面来看，大部分外购装置处于亏损状态，西北一体化装置向上修复至600元/吨附近。需求方面，国内近端需求在前期低价成交略微好转，整体库存小幅去化，但目前硬制品管材型材开工仍然偏低，软制品开工维持稳定，出口市场后市预期有回落风险。
华东电石法五型价格主流看6800-6900震荡，现货一口价在6900以上；乙烯法实盘商谈为主，主流价格在7000以上。
截至2022年7月29日，中国PVC生产企业在库库存天数在5.30天，环比增加0.24天。国内PVC生产企业销售增加，尽管检修增加，然仓储收发限制及需求不畅，库存继续缓增。
策略方面：前期低位多单逢高分批减持，未建仓逢低短多。
PP&LL
逢高分批抛空远月
上一交易日，聚烯烃窄幅波动。宏观因素偏多，原油大幅回落，油制工艺仍然亏损，成本支撑逻辑仍存，但我们认为后市进口带来的供应增多，以及近端的需求偏弱对盘面继续上行形成压力，供需格局中期或将转弱，建议逢高分批抛空远月。
PE：PE现货价格指数9253元/吨，较前一交易日涨7元/吨，其中LDPE价格指数10761元/吨，HDPE价格指数8771元/吨，LLDPE价格指数8232元/吨。
PP：全国拉丝主流价格在8100-8300元/吨。
供应方面，聚乙烯上游开工小幅走低，聚丙烯开工延续走低态势，同比偏低水平；除乙烷制聚乙烯成本下跌外，其他工艺成本都呈现不同幅度上涨。需求方面，下游终端订单跟进不足，仍处于往年低位，两油库存最新一期累库，聚烯烃生产企业库存延续去化。
隆众资讯7月29日报道：两油库存60万吨，较昨日降1万吨。截至2022年07月27日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：41.31万吨，较上期跌1.81万吨，环比跌4.20%，库存趋势维持跌势。截至2022年07月27日，中国聚丙烯生产企业库存量：52.52万吨，较上期(20220720)跌3.39万吨，环比跌6.06%。检修高位入库量减少，需求端缓慢恢复，以消化库存为主。
策略方面：建议逢高抛空远月。
乙二醇
短期低位震荡
上一交易日，乙二醇主力合约2209跟随国际原油期货价格小幅下跌，跌幅1.43%，基差走强，夜盘震荡收跌，跌幅2.43%。
供应方面，本周乙二醇预计到货8.6万吨，华南一套50万吨/年的MEG装置重启，另一套12万吨/年的MEG装置已于昨日投料，东北一套180万吨/年的MEG装置于7月底停车检修，计划在8月中旬重启，内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置近日重启，但总体来看，乙二醇负荷仍在不断降低。需求方面，聚酯开工近期小幅提升，近期涤丝工厂去库较好，后期关注聚酯负荷以及终端订单情况。库存方面，7月29日至7月31日张家港某主流库区MEG发货量25900吨附近。8-9月份来看，乙二醇预计将连续去库，去库幅度在20万吨附近，但乙二醇整体库存偏高。成本利润方面，近期国际原油震荡运行，后期关注8月3日OPEC+会议结果。
策略方面：短期低位震荡。
PTA
短期偏强震荡 建议区间交易
上一交易日，PTA2209主力合约低开下行后反弹，期价震荡收跌，基差走弱，夜盘小幅下跌。
供应方面，华南一套125万吨PTA装置于上周末停车，华东一套75万吨PTA装置于上周末降负至8成运行，预计维持一个月，8月PTA装置检修增多，开工率不断下降。需求方面，近期织机负荷提升，产业链总利润小幅回升，聚酯行业开工负荷稳定在80.65%。成本利润方面，昨日受原油价格下跌影响，PTA价格出现小幅回落，PTA加工差下跌至294元/吨附近，加工利润回落。
综上，成本端及宏观情绪将对PTA价格产生较大影响，近期PX表现偏强，对PTA形成较强支撑，叠加近期装置检修较多，预计短期PTA低位偏强震荡，后期需关注国际原油价格变动及上下游开工情况。
策略方面：短期低位偏强震荡，建议区间交易。
铜
等待沽空
昨日，上海市场电解铜对沪铜2208合约报升水330-410元/吨；广东市场电解铜对沪铜2208合约报升水200-250元/吨；华北市场电解铜对沪铜2208合约报升水140-300元/吨。宏观方面，海外政局动荡，黑天鹅事件频发，欧元区加入加息行列，美联储加息幅度或逐步放缓，悲观预期阶段性释放完毕，但市场情绪仍十分敏感。供应方面，外界干扰因素消退，矿供应维持相对宽松，加工费波动有限，预计8月国内电解铜产量增至87万吨，叠加进口铜补充，供应量激增；消费方面，大幅下跌的铜价促使刚需消费和补库需求兑现，但整体消费难寻亮点。上周，国内电解铜社会库存下降1.24万吨，保税区库存下降1.02万吨。在宏观环境窗口期，铜价进入急跌后的阶段性反弹期，但考虑到全球经济承压、铜基本面转弱等因素，料价格反弹空间有限，建议等待沽空机会。
策略方面：建议等待沽空。
铝
等待沽空
昨日，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴水40-0元/吨；华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水90-50元/吨；广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水160-120元/吨。供应方面，氧化铝冶炼利润下滑，减停产与新投产能并存，料8月氧化铝产量增幅将放缓；近期大幅下跌的铝价导致电解铝利润冲高后回落，而考虑到关停成本，冶炼企业多坚持生产，同时，复产和新增产能仍如期落地，预计8月电解铝产量不低于350万吨，且电解铝净进口量提供少量补充。消费方面，大幅下跌的铝价推动了加工企业的补库需求，但出口需求面临回落压力。上周，国内电解铝社会库存增加3000吨，保税区库存下降4000吨。宏观影响转弱，价格回归基本面，去库和成本逻辑推动铝价短暂上修，而消费的驱动力不足，料反弹空间有限，建议逢高试空。
策略方面：建议逢高试空。
锌
逢低短多
昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2208合约报升水130-150元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2209合约报升水290-330元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2208合约报升水140-160元/吨。供应方面，进口矿环比增加，叠加国产矿适逢生产高峰期，锌精矿供应问题阶段性缓和，故在利润的推动下，冶炼企业积极复产、提产，精炼锌产量开始爬坡，预计8月精炼锌产量不低于51万吨。消费方面，基建板块托底消费，并弥补部分萎缩的房地产需求，新能源板块为消费带来边际增量，而海外经济放缓的预期使得出口需求回落。上周，锌锭社会库存下降1.16万吨，保税区库存持平。宏观影响转弱，价格回归基本面，锌的基本面仍偏乐观，建议逢低短多。
策略方面：建议逢低短多。
铅
区间操作
昨日，上海市场电解铅对沪铅2208合约报贴水50-0元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水250-200元/吨。供应方面，铅精矿供应偏紧，部分原生铅炼厂靠废料补充生产，料原生铅产量相对稳定，再生铅生产仍受废料问题和利润影响，料供应增幅有限。消费方面，受益于政策利好和高温天，蓄电池市场有所回暖，叠加8-9月旺季预期，部分蓄企有意提高产量。上周，铅锭社会库存下降6600吨。目前来看，铅价缺乏突破区间震荡的动力，继续关注消费表现，建议先维持区间操作。
策略方面：建议区间操作。
锡
价格高位可轻仓试空
上个交易日lme跌1.17%至24755美元/吨，沪锡跌1.13%至197350元/吨，上个交易日沪锡价格反弹，下游畏高谨慎采购，市场交投不佳；上半年冶炼端干扰不断，矿端有过剩，也为后期冶炼提供一定弹性，临近八月冶炼厂检修接近尾声，预计锡锭产量环比回升，需求端表现较为平淡，虽然新能源汽车、光伏订单尚可，但半导体，家电消费较为疲软，在后续复产预期下锡仍将维持相对过剩，预计锡价弱势运行，重点关注1.8w成本支撑位。
策略推荐：轻仓试空。
镍
逢高沽空
上个交易日lme涨3.14%至24360美元/吨，沪镍跌0.28%至178730元/吨，临近月底换月，贸易商出货压力增加，现货市场升水下行。镍的结构性矛盾突出，镍板结构性紧缺，而其他镍元素均呈现过剩格局，虽然新能源汽车需求旺盛，但终端消费占比最大的不锈钢需求疲软，整体来看镍元素供需较为宽松，制约价格上行，建议逢高沽空。
策略推荐：逢高沽空。
豆粕
空单加仓持有，加仓部分注意推进止盈
美豆周一急挫约4%，交易商表示，受累于包括原油在内的大宗商品普遍疲软，对全球经济衰退的担忧，以及对与全球最大大豆买家中国关系恶化的忧虑。国内方面，油厂压榨量小幅回升至近3年同期次低水平。生猪养殖盈利小幅收窄处于近5年同期第3高水平，肉杂鸡养殖盈利扩大。港口大豆库存小幅回升处于同期第4高水平，油厂豆粕库存小幅回落，处于近年同期中间水平。据国家统计局数据，6月底，全国生猪存栏量为4.3亿头，同比下降1.9%，环比上涨3.6%；能繁母猪存栏4277万头，同比下降6.3%，环比上涨2%。中国饲料工业协会数据显示，2022年6月，全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。分品种看，猪饲料产量945万吨，环比下降4.1%，同比下降12.4%；蛋禽饲料产量248万吨，环比下降3.9%，同比下降6.4%；肉禽饲料产量701万吨，环比下降1.7%，同比下降14.9%；水产饲料产量295万吨，环比增长16.9%，同比增长11.8%；反刍动物饲料产量117万吨，环比增长0.1%，同比增长3.3%。现货方面，连云港4280，涨30。
策略方面：建议豆粕空单加仓持有，加仓部分注意推进止盈。
油脂
空单加仓持有，加仓部分注意推进止盈
美豆油跟随美豆和原油收跌。马棕周一下挫逾5%，止住四日连涨，因全球最大棕榈油生产国印尼放宽出口配额。印尼海洋与投资事务协调部副部长Septian Hario Seto在一次采访中表示，为了帮助减少高企的棕榈油库存，从周一开始，政府将允许出口商根据DMO计划发运九倍于他们在国内销售的数量，比例高于此前的七倍。国内方面，中国6月油菜籽进口量为54,002.82吨，环比减少58.57%，同比减少78.42%。中国6月菜籽油进口量为72,136.53吨，环比下滑38.42%，同比下滑71.49%。豆油库存周比降5.3%，棕榈油库存周比降2.3%，菜油库存周比降5.2%。现货方面，广东棕榈油10600，涨180，张家港一级豆油10710，持稳。
策略方面：建议油脂空单加仓持有，加仓部分注意推进止盈。
棉花和棉纱
远月多单设好止损
上一日，外盘ICE棉花下跌2.8%，受累于中国需求下滑的预期，同时原油大跌也形成拖累。
目前美国主要种植区炎热干燥的天气引发的供应担忧持续，优良率持续下降。美国农业部(USDA)作物生长报告中公布称，截至2022年7月31日当周，美国棉花生长优良率为34%，之前一周为34%，去年同期为60%。
美国农业部7月供需报告显示，全球2022/23年度棉花产量预估为1.2007亿包，6月预估为1.2127亿包。全球2022/23年度棉花期末库存预估为8426万包，6月预估为8277万包。
从国内来看，供应端，目前上游棉花库存处于高位，下游产成品库存处于高位。中储棉轮入政策落地，但轮入数量和熔断机制对于市场的上方空间形成压制。目前产业链利润有所恢复，即期纺织利润在2000高位附近，宏观风险情绪消退之后，市场有反弹驱动。
策略方面：远月多单跌破偏低止损。
白糖
观望
上一日，国外ICE原糖探底回升，盘中触及一年新低，因原油大跌给糖价施压。
巴西七月上半月产量超预期。巴西蔗糖行业协会（Unica）报告显示，7月上半月巴西中南部地区的糖产量达到298万吨，上年同期为298万吨。
近期巴西国家石油公司宣布下调汽油价格，此举将加大乙醇价格的压力，增加糖的产量。
从国内来看，广西现货在5800左右，从国内成本和内外价差来看，目前国内估值中性，考虑到消费旺季来临，国内糖价下跌空间有限，中期偏强运行。
策略方面：建议短期观望。
苹果
中期逢低做多
上一日，国内苹果期价大幅下跌2.2%，因宏观风险偏好情绪较低，市场缺乏趋势性行情，短线交易难度较大，建议低仓位中线策略。
近期早熟苹果继续下树，由于早熟品种种植减少，产量偏少，出现抢先订购的情况，目前上市的早熟苹果较去年同期都出现了明显的涨价，这对于晚熟富士的开秤价格预期有一定支撑作用。我们认为在减产预期下，下方空间有限。据卓创统计，截至7月28日，全国苹果库存为113万吨，环比下降13万吨，同比减少85万吨。陕西省苹果库存为12万吨，山东省苹果库存为85万吨。现阶段，国内苹果库存处于近几年同期低位水平。目前旧果已接近销售尾声，旧季对于行情的影响程度有限，更多关注新季情况。目前市场对新年度减产评估存在较大的分歧。卓创调研数据显示，今年全国苹果与2021年相比减产幅度约为12.98%，2021年套袋之后的预估产量约为3964.8万吨，初步预测全国苹果产量约为3450.27万吨。
总体看，夏季时令水果增加较多，对存储类水果冲击明显，苹果消费处于淡季，短期难有较好的表现。但考虑到新年度国内减产的预期，可逢低建立中长期多单。
策略方面:建议中期做多。
生猪
短线操作
昨日，全国生猪价格小幅上涨。全国均价为21.27元/公斤，较前日上涨0.13元/千克。北方生猪市场价格上涨，月初多数集团场出栏量尚未完全恢复，消费无明显提振因素，白条走货低迷，需求支撑一般。南方市场价格稳定为主，月初华南市场养殖端出栏积极性一般，四川因疫情影响，终端有零星备货现象，整体消费难有明显提振，预计短期或观望调整。
上一交易日，生猪期货2209合约收跌1.14%至20810元/吨，主力合约切换至2301合约，收跌1.52%，基差-890，仓单0手。
整体来看，本年度8月对应存栏量环比减量，养殖端存栏有所减少，但前期部分压栏猪近期有出栏打算。当前处消费淡季，部分地区疫情有反复迹象。屠宰端近期减量较为明显，消费弱支撑为主。期货盘面看，近期盘面修复升水。8月关注屠宰端上量恢复情况，预计期货盘面短期震荡为主。建议短线操作操作为主。注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议短线操作。
鸡蛋
2301尝试逢低做多
上一交易日，全国鸡蛋现货价格微调为主。主产区鸡蛋均价为4.59元/斤，较前日下跌0.01元/斤，主销区鸡蛋均价为5.06元/斤，较前日持平。产地货源供应正常偏紧，贸易商在产地小批量补货，部分地区走货速度稍快。局部地区疫情影响，加上入伏后，鸡蛋易出现质量问题，贸易商参市谨慎，预计蛋价小幅上涨后或趋稳。生产环节库存多数在1-2天，流通环节库存0-1天，业者随销随采。
上一交易日，2301合约收跌1.44%至4166元/500千克，基差834。
整体来看，8月鸡蛋供应或环比下滑，蛋鸡存栏同比往年水平仍然处于较低位。8月下旬产蛋率较低，减少鸡蛋供给。加之食品加工厂囤货积极，蛋价或在需求拉动下开启反弹。目前期限走势背离，01合约基差高位，或有做多机会。因此，我们建议2301企稳后，可尝试逢低做多。注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议2301尝试逢低做多。
玉米
多单短线操作
上一交易日，玉米全国均价约为2727.04元/吨，较前日跌0.05%。北港平舱价为2660-2680元/吨，较前日下跌50元/吨；南港成交价为2750-2780元/吨，较前日持平；北方港口贸易商库存量总体高于往年，近期东北局部玉米地出现湿涝的现象，将影响早熟玉米产量。下游交易偏淡，部分贸易商继续降价出售。南方港口贸易商走货困难，库存堆积时间过长，有存粮品质受损。低价糙米及其他谷物继续挤占玉米需求，饲料企业消耗库存，小批量补库。随着饲用玉米性价比逐渐凸显，预计8月消费前景趋好。
上一交易日，大商所玉米2209主力合约震荡收涨0.04%，夜盘涨0.19%至2665元/吨，基差133。
整体来看，北方港口集港量依旧较少，贸易商报价不积极，需求并无明显好转。港口购销较为清淡，导致走货量下降。南方港口库存总体充足，饲料企业零星补货，优质粮走货速度快价格高，但整体需求量不大，需求偏差，购销相对清淡。目前国内玉米期货高库存依旧压制上行动力。关注替代谷物进口情况，由于国内目前库存居高，期货仓单压力仍较大，目前看来，玉米在替代谷物均价附近得到支撑。预计短期内玉米有所反弹，但上行驱动有限，建议多单短线操作为主。注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议多单短线操作为主。
本文内容仅供参考，据此入市风险自担
