[早盘策略] 铝
【市场分析】：上周AL2209合约收于18421元/吨，环比上周每吨下跌300元/吨，上海地区现货周均价为18370元/吨，环比下降230元/吨。 本周市场新增影响因素来自于四川地区限电限产对于供给端的扰动影响和电解铝累库现象仍然不明显。宏观面：美7月CPI同比增速相较上月出现下滑，市场对于9月加息从75基点下降到50个基点。国内方面，7月社融数据不及预期，市场表现相对悲观。基本面：电解铝供应端高供给延续。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地认可度逐渐走低，市场贴水增大。 目前看，供强需弱的格局仍存，但市场供给端和库存新增变量扰动，或将导致沪铝短期将陷入震荡行情。
【投资策略】：期货交易策略：本周方向中性，考虑高点建仓空单 期权交易策略：波动率出现下行，卖出看涨期权策略较为推荐。
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：8月19日，国内玉米现货价稳中有跌，玉米隔夜主力C2301涨0.33％报2696。外盘方面，美玉米偏弱运行。国内春玉米零星上市，下游需求疲软，且乌克兰恢复出口和中国进口巴西玉米计划利空玉米，但因天气炒作和成本支撑，预计期价在2650-2750区间震荡。近期关注产区天气、新作上市和进口政策变化对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌，市场价格在2910-3430（元/吨）区间浮动，玉米淀粉隔夜主力CS2209跌0.24%报2969。当前玉米淀粉市场需求疲软，但加工企业低开工率低供应使得价跌空间有限。
【投资策略】： C2301合约维持低位区间思路可等待逢高布空机会
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：上周五，国内猪价持稳，河南地区生猪出栏价在21.05元/公斤左右，较上日跌0.16元。当前企业出栏节奏正常，高温天气下成交一般，屠宰厂收购积极性不高，有压价意向，整体处于僵持阶段。01合约1m波动率在23.4%左右，较上日跌0.6个百分点，波动率处于低位。受商品市场整体上扬影响，猪价整体易涨难跌。
【投资策略】：猪价震荡，养殖企业参与套保规避跌价风险
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：基本面，上周公布的一系列经济数据都是偏暖，首先是初请数据好于预期，也好于上期，持续失业人数也是好预期，比上期略弱；费城联储商业指数从7月份的-12.3大幅升高到6.2,超过市场预期-5，提振美债收益率曲线上移，人民币随美元指数的走高而走弱，黄金价格也因此承压。 美联储方面，布拉德称9月会议75bp也是可以考虑的选项,刺激UST曲线走高；戴利称美联储或在年内会将利率提高到3%上方，才能够控制住当下的通货膨胀。 短期，名义利率在加息的支持下维持平稳，通胀也有触顶回落态势，故实际利率或进一步走高，近期金价反弹或见顶，建议择机逢高沽空。
【投资策略】：逢高沽空
[早盘策略] 国债
【市场分析】：上一交易日国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。公开市场上，央行上一交易日进行20亿元7天期逆回购操作操作，因有20亿元逆回购到期，当日实现0亿元净回笼。同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.2110%，上涨2.40个基点；7天shibor报1.5090%，上涨3.00个基点；14天shibor报1.4580%，上涨2.40个基点；1月shibor报1.4920%，上涨0.10个基点；政策面，国常会指出有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度 进一步巩固经济恢复基础。
【投资策略】：预计本周小幅上涨，推荐持有TF2212
[早盘策略] 股指
【市场分析】：上周A 股市场涨跌互现，板块中，能源、工业、公用事业、房地产等上行。沪深 300 股指期货 IF2209合约周涨跌幅-1.2%至 4142 点，较现货贴水 9.07 点。国内，中国 7 月经济数据显示，经济恢复势头有所放缓，投资、工业及消费同比增速均有所回落；基建投资增速连续三个月加快，成为最大亮点。货币政策面，央行 MLF 操作缩量且下调利率，逆回购操作利率亦同步下调，表明货币政策适度宽松的基调。海外，美国美联储释放继续加息对抗通胀的信号，但加息对经济的负面冲击不可忽视。欧元区、日本二季度经济增速不及预期。新西兰、菲律宾等国央行加息遏制通胀。新的一周关注几点：8 月 22 日 LPR 报价利率；8 月 23 日国内成品油将开启新一轮调价窗口；A 股、港股多家明星公司将集中披露中报，如 A 股的宁德时代、中芯国际；港股的美团、泡泡玛特等；8月 25 日，欧洲央行 7 月货币政策会议纪要公布；8 月 26 日，美国7 月 PCE 物价指数将出炉，杰克逊霍尔全球央行年会将召开。
【投资策略】：近期 A 股震荡盘整，近一周涨跌互现。建议多单暂持有，控制仓位，可通过股指期权对冲持仓风险。
[早盘策略] 铜
【市场分析】：供需面近期主要关注华东地区持续高温引起的限电限产，限电限产对下游需求端的影响更大，但废铜始终面临着供应紧张的问题，下游需求整体偏弱但不必过于悲观。现货供应偏紧张带动升水大幅走阔，19日上海地区平水铜升水报510元/吨，期权波动率变化较小。目前市场正等待鲍威尔8月26日的杰克逊霍尔年会发言，短期海外宏观相对真空，而长期全球经济放缓以及美联储紧缩带来需求端冲击依然会给铜价压力。整体来看，短期供需两弱格局较难改变，预计铜价延续震荡为主。
【投资策略】：策略上建议延续逢高沽空。
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：钢材方面，螺纹钢去库依然流畅，表需有所回升，供给的刚性收缩为后市创造价格弹性；板材供需偏弱，但主流地区库存加速去化。展望后市，尽管近期来自地产等宏观行业层面的需求风险再度发酵，使得钢价承压回落，但在供给端的刚性收缩下，预计钢价的下行空间有限；同时旺季来临后短期用钢消费的集中修复或为钢价提供上行驱动，但高度的一致性预期仍较为脆弱，而下行压力除宏观需求外也来自钢厂利润提升带动的产能恢复。炉料方面，本周炉料在成材脆弱的需求和宏观利空下再度出现负反馈式跌价。展望后市，鉴于高炉利润修复以及旺季来临后用钢消费好转将带动长流程的产能提升，原料补库需求或有提振，双焦供需偏紧或有走强动力，铁矿在港口继续累库的背景下或以震荡为主。基差方面，截至8月19日，螺纹钢2210合约基差为130元/吨，热轧卷板2210合约基差为21元/吨。
【投资策略】：观察RB2301合约在3700元/吨的整数位支撑，激进投资者可在回踩不破的情况下逢低做多。
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：郑棉上周走势深受ICE棉价影响。涨幅不及ICE，但跌幅却远超ICE。今年新棉上市进程预计较早，由于今年陈棉结转库存较大，新棉预计丰产，供应端较为充裕。需求方面，受“金九银十”传统旺季的预期，市场备货行为稍增，但整体悲观情绪仍浓。市场交储积极性不高，轧花厂不愿将浮亏变为实亏。同时，相对于去年，由于海外订单流失叠加美国疆棉禁令的影响，导致今年我国的外需面临严峻的挑战。在外需严重萎缩的情况下，我国需求端消费单纯依靠内需拉动压力较大。投资者不能被棉价短期内上涨的表象所迷惑，长期来看，棉市依然将会负重前行。
【投资策略】：期货投资策略： CF2301合约偏空对待； 期权投资策略： 卖出看涨期权，或做空波动率
[早盘策略] PP
【市场分析】：石化库存、中间商库存及生产企业库存累积，仅港口库存小幅去化。石化及中油企业承压下调出厂价格，现货交投氛围清淡；随着进口料逐渐涌入国内市场，前期检修装置逐渐复产，供应端压力渐显；目前受整体经济形势影响，下游需求疲软。预计短期内市场维持弱势震荡。
【投资策略】：建议空单继续持有
[早盘策略] 塑料
【市场分析】：石化出厂价格下调，上游库存累加，多地限电及天气高温影响下游开工，市场人士心态悲观，交投不畅。，线性主流7700-8050元/吨。棚膜需求陆续跟进，企业订单逐步积累，部分中大型开工4-8成，其他中小型企业需求一般。虽然农膜需求缓慢跟进，但整体经济面偏空，市场信心不足，预计PE行情延续弱势。
【投资策略】：建议空单继续持有
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：近期产区出现有利降水，CBOT大豆在缺乏指引题材的情况下，震荡为主。近期油厂豆粕01基差销售较为火热，且局部区域因为电力负荷出现停机，油厂开机小幅下降，库存继续下降，对现货和基差都有一定支撑，下游养殖虽然原料成本提高，但因限电的影响，为稳定经营，下游开始备货，需求好转量增加。
【投资策略】：建议买M11卖M01套利
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：近期产区出现有利降水，CBOT大豆在缺乏指引题材的情况下，震荡为主。马来西亚机构数据显示8月前20日马棕油出口环比增加9.1%，但当前进入生产旺季，供应压力依然较大。国内前期棕榈油买船集中到港，市场基差下行压力较大。国内部分地区受限电影响，油厂停机，豆油库存连续数周下滑，且双节备货开启，豆油价格有支撑。
【投资策略】：多y01空oi01套利
[早盘策略] PVC
【市场分析】：上周五夜盘拉涨，09涨幅3.43%。9-1移仓换月，主力合约V01基差走弱，限电导致华东消费地需求有潜在下降可能，PVC现货成交量在6450元一带平稳。华东点价09+50元左右。8月供应正常；后续要继续关注出口价格及观察需求增量能否兑现，以及社会库存变化。华东地区电石法主流报价6450元，西北电石法再度掉入盈亏平衡线之下，需求端开工环比仍未有明显支撑，重点在于后续需求端兑现情况。
【投资策略】：9-1正套平仓
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：甲醇01震荡修复，修复产区成本估值，前期极低价格下整体贸易成交有所恢复，季节性淡季甲醇需求存在走弱预期，煤制烯烃装置开工负荷近期逐步回落，降至74.62%。江苏市场主流价在2500元一带。海外开工快速下降，导致预计8月港口库存到港情况环比下降，后续到港继续观察。前期极端情绪修复后目前情绪有所下降，但是估值修复下，空头不宜过度追赶，注意后续情市场修复情况。
【投资策略】：01适当布局多单
本文内容仅供参考，据此入市风险自担
